Utxo全称未花费交易输出（UnspentTransactionOutput），是比特币率先采用的底层记账模型，也是区分UTXO系公链与账户模型公链的核心标志。和传统银行、以太坊这类直接记录地址余额的机制不同，UTXO体系内不存在永久存储的账户余额，网络只持续维护一份全局UTXO集合。用户钱包页面展示的资产数额，本质是软件筛选出私钥可解锁、且尚未被消耗的全部UTXO累加结果。每一笔UTXO都附带金额数值与锁定脚本，相当于链上独立存在的数字凭证，凭证一旦作为交易输入被使用，就会永久标记为已花费，无法重复发起转账，从底层机制规避双重支付问题。
UTXO完整交易流程遵循“消耗旧输出，生成新输出”的固定逻辑，也是普通用户在交易所、去中心化钱包转账时看不见的底层运作过程。发起转账时，钱包会自动挑选若干归属自身的UTXO作为交易输入，使用私钥完成签名证明资产所有权；交易被全网验证通过后，原始UTXO彻底失效，同时生成全新UTXO。新输出一般分为两类，一类定向发送至收款地址，另一类作为找零返还至用户控制的新地址，输入总额与输出总额的差额，则作为交易手续费交给打包区块的矿工。由于单个UTXO无法拆分使用，小额支付也经常需要合并多个小额UTXO完成交易，这也是链上手续费高低时常和UTXO数量挂钩的重要原因。
UTXO模型拥有明显的优缺点平衡，直接影响各类加密项目的选型方向。优势层面，各个UTXO相互独立，不存在共享账户状态，网络支持并行验证多笔互不关联的交易，具备天然扩容潜力；搭配每次交易生成新地址的使用习惯，能够切断部分链上交易关联路径，相比固定地址的账户模式更容易实现基础隐私防护，同时多重签名、时间锁等脚本功能可以依托UTXO搭建托管、延时转账场景。短板同样客观存在，频繁产生大量零散UTXO会增加钱包检索压力，UTXO集合持续膨胀提高全节点存储门槛；原生基础版本对复杂智能合约适配性偏弱，后续Cardano推出eUTXO、CKB设计Cell模型，都是在原始UTXO架构之上拓展可编程能力。
UTXO管理水平直接影响用户转账体验。中心化交易所后台会持续执行UTXO整合操作，定期将大量小额碎片化UTXO合并为大额单元，减少用户提现时需要调用的输入数量，控制手续费成本。对于普通散户，长期分散接收转账会形成大量灰尘UTXO，不仅提高转账手续费，极端情况下还会出现交易构造失败。不少钱包工具内置UTXO归集功能，方便用户自主整理资产；同时部分隐私公链延续并改造UTXO架构，借助该模型实现混淆交易链路，进一步拓展UTXO技术的落地边界。
UTXO不只是比特币专属技术方案，更是区块链两大主流账本范式之一。它的设计思路延续现金交易逻辑，牺牲一部分开发便捷性换取交易安全性、并行处理潜力与隐私拓展空间。投资者、交易者理解UTXO原理，能够看懂区块浏览器内转账结构，理性判断手续费波动原因，区分不同公链底层架构差异。扩容方案、扩展型UTXO框架持续迭代，这套诞生已久的记账模型依旧在持续演化，长期支撑价值存储、点对点支付、隐私加密等多元化链上应用持续发展。
