币圈LP全称流动性提供者（LiquidityProvider），简单来讲就是向去中心化交易所流动性资金池存入配对加密资产，为市场交易提供深度与流动性，并以此赚取手续费、挖矿代币奖励的普通投资者，LP同时也是对应的份额凭证LP代币的代称，是整个DeFi去中心化交易体系的基础参与者。
传统中心化交易所依靠专业机构做市商撮合买卖订单，而去中心化交易所没有订单簿模式，完全依靠AMM自动做市智能合约运行，必须依靠大量普通用户存入资金形成资金池才能完成币币兑换交易，愿意主动存入两种等值配对代币的参与者就被定义为LP。绝大多数主流流动性池遵循50%比50%的资产存入规则，比如ETH和USDC交易对，用户需要同时存入同等美元价值的两种币种，资金进入合约后，平台会按照用户出资比例发放专属LP代币，这枚代币相当于存款收据，记录持有者在整个资金池中的资产占比，后续提取本金、结算手续费收益都需要销毁对应的LP代币完成兑付。除了基础存取功能，LP代币还可以二次质押参与流动性挖矿、作为链上借贷抵押物，进一步放大资金使用效率，这也是大量币圈用户主动成为LP的核心原因。
LP的收益结构分为固定交易手续费和项目治理代币挖矿奖励两大部分，不同协议手续费比例存在明确区分，主流Uniswap基础交易手续费为0.3%，交易产生的手续费会持续累积在资金池内，按照各个LP的持仓份额自动分配，每日交易量越高，同等份额下手续费收益越丰厚。不少新项目和头部DEX还会额外发放平台原生代币作为激励，也就是行业常说的挖矿产出，短期热门交易对综合年化收益率常常能达到数十甚至上百百分比。高收益背后对应的最大固有风险是无常损失，当池内两种代币外部价格出现大幅涨跌分化时，AMM合约会通过套利交易持续调整池内资产数量，最终用户赎回资产的总资产市值，会低于全程单纯持有代币不参与做市的收益水平，币价波动幅度越大，无常损失数值越高，极端行情下无常损失可以完全吞噬手续费与挖矿收益，甚至造成本金亏损。除此之外，LP还需要承担智能合约代码漏洞、项目跑路、LP代币被盗、小众代币归零等附加风险，这也是新手参与LP做市最容易踩坑的环节。
随着DeFi行业迭代，LP模式也不断升级优化，早期均等流动性池已经衍生出集中流动性做市机制，用户可以自主设定价格区间提供流动性，只在指定价格范围内赚取手续费，在震荡行情中大幅降低无常损失影响，同时提升资金利用率。不少公链项目还推出单边LP存入模式，允许用户仅存入单一代币无需配对资产，降低普通投资者的参与门槛。市场数据显示，长期来看超过半数不加策略的普通LP，在扣除无常损失之后实际综合收益不及现货持有，只有合理筛选低波动稳定币交易对、把控入场行情、及时止盈赎回挖矿代币，才能稳定发挥LP被动理财的价值，盲目追逐超高APY冷门小币种资金池，往往会面临本金大幅缩水的结局。
