AAVE代币正式发行时间为2020年10月，依托LEND代币置换完成上线，而项目原生代币最早可以追溯至2017年ETHLendICO发行的LEND，两段时间线很容易被投资者混淆，也是很多币圈用户查询发行时间时最容易踩坑的地方。很多新手直接将2017年认定为AAVE发行时间，实际上2017年流通的代币名称为LEND，属于项目初代代币，并非现在市场交易的AAVE，二者属于同项目迭代产物，不能直接等同。
项目创始人StaniKulechov在2017年推出ETHLend，同年开展ICO募资，发行LEND代币，总供应量13亿枚，早期采用点对点借贷模式。随着DeFi赛道发展，P2P借贷模式流动性短板持续暴露，团队在2018年将ETHLend正式更名为Aave，启动底层架构改造，计划更换代币体系。2020年1月AaveV1版本主网上线，流动性资金池模式落地，闪电贷功能推出，协议生态初具规模，代币升级方案随之提上日程。2020年7月官方发布代币经济学提案，敲定LEND置换AAVE方案，经过社区治理投票通过后，代币迁移工作正式启动。
代币置换规则设定为100枚LEND兑换1枚AAVE，原有13亿枚LEND全部置换为1300万枚AAVE，项目额外铸造300万枚AAVE划入生态储备池，最终AAVE总量上限固定为1600万枚。2020年10月，链上代币迁移通道开放，各大加密交易平台同步开启置换服务，AAVE正式进入二级市场流通。生态储备池内的300万枚代币主要用于安全模块激励、生态合作、流动性奖励，代币铸造完成后不存在持续增发机制，总量永久封顶，这一代币模型也奠定了AAVE后续在DeFi治理赛道的基础优势。
区分LEND与AAVE的发行时间，对投资者基础信息研判十分关键。LEND时代属于早期加密借贷项目，市场关注度较低；完成代币置换升级为AAVE之后，恰逢DeFi夏季行情，叠加闪电贷创新功能持续出圈，Aave协议锁仓规模快速上涨，AAVE迅速跻身主流DeFi代币行列。不少早期持仓LEND的用户，通过代币置换收获可观收益，也让这次代币迁移成为DeFi历史上标志性的代币升级案例。需要注意，链上合约地址在置换后完全更新，旧LEND合约与新AAVE合约相互独立，当前链上流通、交易所交易标的均为2020年10月上线的AAVE代币。
不少投资者检索信息时会出现时间信息冲突，根源就是没有区分项目初代代币LEND与新版AAVE。如果单纯询问Aave项目最早代币诞生时间，可以追溯至2017年；如果询问当前市场流通AAVE币发行时间，则锁定2020年10月。在调研、交易、持仓梳理过程中，应当清晰区分两个代币周期，避免混淆发行时间、代币总量、合约信息等核心要素，减少基础信息误差带来的判断失误。
